截至2022年1月7日，生豬期貨總成交量616.69萬手，總成交量1.74萬億元。

生豬期貨運(yùn)籌帷幄20年，終于在2021年1月8日登上了大連商品交易所的市場大舞臺。而這2021年，政治、經(jīng)濟(jì)、文化、生態(tài)，蝶變交織，輝煌燦爛，展世紀(jì)之光華，耀攻堅(jiān)之成果。全面小康后的鄉(xiāng)村振興，舉國關(guān)心。新冠與非瘟雙疫防控常態(tài)化為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展增添了不確定因素，國際國內(nèi)大循環(huán)也演繹了巨變與穩(wěn)定的大摩擦。所有產(chǎn)業(yè)都不能獨(dú)善其身，“豬糧安天下”全年置頂熱搜。國家生豬三年恢復(fù)計(jì)劃還在實(shí)施中就出現(xiàn)了前所未有的“豬周期”，“誰能告訴我，谷底在哪里？”每個產(chǎn)業(yè)人都經(jīng)受著前所未有的挑戰(zhàn)。還好，在共同富裕的大道上，生豬期貨來了，它讓產(chǎn)業(yè)界在“增量不增收”的壓力之下，揮發(fā)出一種前所未有的底氣，來自大市場的底氣。勇毅篤行，真的成為了生豬產(chǎn)業(yè)的寫照。上市之初，記者撰文介紹了“生豬期貨是怎樣練成的”。周年回眸，但見初心熠熠生輝。在此給出一個帶“鍋氣”的評價：生豬期貨一周年，“體溫正常”。

成就篇：溫度最高點(diǎn)在金色的九月

生豬期貨2021年9月的兩次“首個”活動，在生豬期貨的紀(jì)念碑上刻下了標(biāo)記。

2021年9月5日，進(jìn)入生豬期貨首個交割月份的大連商品交易所第一批共4手生豬期貨交割的生豬，分別從中糧家佳康（江蘇）有限公司、牧原食品股份有限公司兩家大商所指定交割庫完成稱重、檢驗(yàn)等交割程序，駛往買方位于江蘇、重慶的生豬定點(diǎn)屠宰場，這意味著生豬期貨首次活體實(shí)物交割順利完成。

作為我國首個活體交割期貨合約，生豬期貨首次交割是生豬期貨功能發(fā)揮的關(guān)鍵。為此，大商所做了充分準(zhǔn)備。一是增加交割倉庫，由上市初期的14家增加到23家。并在9個省市設(shè)置了交割區(qū)域升貼水，為新增交割庫做好準(zhǔn)備。二是強(qiáng)化交割延伸服務(wù)。針對“點(diǎn)對點(diǎn)”跨省運(yùn)輸?shù)囊?，大商所設(shè)計(jì)了協(xié)議交收、養(yǎng)殖場回購、場外交易等替代交割方案，相關(guān)措施在服務(wù)市場、提高交割效率等方面作用顯著。三是開展模擬交割和培訓(xùn)。大商所在全國各生豬主產(chǎn)區(qū)累計(jì)開展組織各類培訓(xùn)活動195場。還聯(lián)合交割倉庫和質(zhì)檢機(jī)構(gòu)在河南、江蘇等地累計(jì)開展13次模擬交割。四是通過科技監(jiān)管手段提高交割效率。大商所開發(fā)了DCE移動交割A(yù)pp，生豬交割全程使用手機(jī)App進(jìn)行，尤其在現(xiàn)場交收環(huán)節(jié)，在出欄前采用移動攝像頭視頻監(jiān)管喂食；交割出欄過程中采用移動攝像頭視頻直播方式，便于遠(yuǎn)程監(jiān)控和解決糾紛等。這些科技監(jiān)管手段大幅提高了各方溝通效率，完善了交割環(huán)節(jié)流程監(jiān)控和留檔工作，降低了疫情期間交割生物安全風(fēng)險。

2021年9月27日，我國生豬期貨首個合約—LH2109合約在運(yùn)行了175個交易日后順利摘牌。該合約在生豬現(xiàn)貨市場進(jìn)入價格下行周期中完成了它的生命周期，意味著生豬期貨合約規(guī)則設(shè)計(jì)及市場管理得到了市場全面檢驗(yàn)。結(jié)果是，生豬期貨價格反映了市場預(yù)期。在175個交易日內(nèi)，總成交量331.95萬手，總成交額1.03萬億元，日均持倉4.25萬手。其中LH2109合約成交量190.97萬手，總成交額6591.13億元，日均持倉1.67萬手。9個月的生豬期貨與現(xiàn)貨價格總體均呈下降趨勢。其中LH2109合約從掛盤價30680元/噸跌至交割結(jié)算價13265元/噸，總體跌幅56.76%，但跌幅小于現(xiàn)貨（現(xiàn)貨最大跌幅達(dá)70%），價格波動更加理性。運(yùn)行期間未出現(xiàn)價格連續(xù)大幅漲跌或連續(xù)停板的情況。進(jìn)入交割月后期現(xiàn)逐漸收斂，最終實(shí)現(xiàn)回歸。

為確保生豬期貨平穩(wěn)開局、有序交易、穩(wěn)健發(fā)展，大商所從合約設(shè)計(jì)到交易、交割制度安排等方面全面周密部署，在有效防范市場風(fēng)險的前提下滿足相關(guān)需求。不論是在品種設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)還是市場運(yùn)行中，防控風(fēng)險都是大商所高度重視的核心問題，發(fā)展基礎(chǔ)。大商所從嚴(yán)設(shè)計(jì)包括漲跌停板、保證金、限倉、交易限額等參數(shù)，并根據(jù)市場運(yùn)行情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。上市初期，大商所根據(jù)市場情況將投機(jī)交易保證金水平設(shè)為合約價值的15%，套期保值交易保證金水平設(shè)為合約價值的8%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的8%，要求非期貨公司會員或者客戶在生豬期貨所有合約上的單日開倉量不得超過500手，交易所還根據(jù)制度制訂了單邊提高保證金水平等價格出現(xiàn)過度波動時的預(yù)案。上述措施都嚴(yán)于其他期貨品種。除了持續(xù)強(qiáng)化市場監(jiān)控，切實(shí)履行好交易、結(jié)算、交割、監(jiān)察等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管和服務(wù)職責(zé)，有效發(fā)揮“五位一體”協(xié)同監(jiān)管作用之外，還為交易和持倉有較大需求的大型養(yǎng)殖企業(yè)提供了產(chǎn)業(yè)客戶專用的套期保值額度，滿足其對期貨市場的套保需求。

經(jīng)過三年來雙疫情的洗禮與整合，我國生豬養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入一個全新階段。生產(chǎn)端關(guān)注的焦點(diǎn)也從快速擴(kuò)張回歸到降本增效。產(chǎn)業(yè)發(fā)展將在國家宏觀政策引導(dǎo)下，向市場化深度轉(zhuǎn)型。在新的競爭環(huán)境下，科技依然是第一生產(chǎn)力，新技術(shù)手段與新市場手段是科技能力的兩扇門。隨著豬價回歸正常波動區(qū)間，大小企業(yè)都在追求“穩(wěn)定利潤”，摒棄“暴漲暴跌”，生豬期貨進(jìn)入更多企業(yè)視野，成為新的“民間傳說”。如何拾起這個工具，產(chǎn)業(yè)鏈悄然迎來新一輪產(chǎn)業(yè)服務(wù)探索創(chuàng)新熱潮。高質(zhì)量的“生豬期貨”正在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)尋求突圍。

2021年10月21日，大商所黨委副書記、總經(jīng)理席志勇在“2021中國農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會生豬論壇暨首屆中國生豬交易大會”致辭中表示，已有十余家上市公司發(fā)布公告表示計(jì)劃利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理輔助經(jīng)營，有2000余家單位客戶參與生豬期貨交易。到12月底的數(shù)據(jù)是，共有90余家養(yǎng)殖企業(yè)申請了套期保值資格，2500余家單位客戶（不包含資管、特法客戶）參與了生豬期貨交易。

企業(yè)篇：最受青睞的溫度是“恒溫”

近日，媒體都在關(guān)注生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域的上市公司發(fā)布的年報(bào)，發(fā)現(xiàn)了2021年“增量不增收”的共性。處于“豬茅”位置的養(yǎng)豬頭部企業(yè)牧原股份2021年12月份銷售生豬502.5萬頭（其中仔豬3.7萬頭），銷售收入77.65億元。全年共銷售生豬4026.3萬頭，銷售收入750.9億元，同比分別增長122.25%和36.37%。實(shí)際上，牧原三季度也是出現(xiàn)虧損。牧原采取了各種措施。前不久媒體報(bào)道，牧原與雙匯進(jìn)行了新的聯(lián)合。

創(chuàng)建于1992年的牧原一直走在產(chǎn)業(yè)前列。現(xiàn)有員工13.5萬人，其中大學(xué)生4萬人。目前養(yǎng)豬已在24各省、屠宰也在10省進(jìn)行了布局。養(yǎng)豬與屠宰收入占總收入的98%。2020年，牧原出欄生豬1812萬頭，市場占有率為3.4%。2021年又是一個翻番。上市7年來公司的快速發(fā)展得益于研發(fā)創(chuàng)新，公司從環(huán)保治理、非洲豬瘟防控、裝備升級及領(lǐng)先技術(shù)打造、人工智能研發(fā)及應(yīng)用、食品安全等方面打造了核心競爭力，實(shí)現(xiàn)成本、效率、品質(zhì)三領(lǐng)先。29年里企業(yè)實(shí)現(xiàn)三次轉(zhuǎn)型升級，從手工到機(jī)械化再到自動化，下一步將是智能化。

牧原是個引領(lǐng)型養(yǎng)豬企業(yè)。牧原食品董事會秘書、首席戰(zhàn)略官秦軍一行在近日接受媒體采訪時談了他對生豬期貨的認(rèn)識：生豬期貨的重要性不言而喻，研發(fā)質(zhì)量有口皆碑。雖然牧原第一年參與生豬期貨的規(guī)模并不算大，但在9月首日交割共交割了7手，占了全部首日交割總量的1/3。包括倉單交割、車板交割和倉單串換，基本上把現(xiàn)有的交割模式都嘗試了一遍。由于每一手交割模式都不一樣，牧原在流程和制度上有一個很大的收獲，為后續(xù)公司期貨團(tuán)隊(duì)參與交割打下了基礎(chǔ)。牧原已經(jīng)制定了科學(xué)的考核和操作制度，套保有預(yù)案，追求可復(fù)制。

牧原現(xiàn)在追求的是“可持續(xù)的穩(wěn)定利潤”。“穩(wěn)定的利潤”這也是目前產(chǎn)業(yè)鏈普遍的訴求。秦軍認(rèn)為：生豬期貨上市是個標(biāo)志性的事件，因?yàn)閺拇四猎辛艘粋€公開市場，給行業(yè)真正提供了一個價格發(fā)現(xiàn)的工具。更為關(guān)鍵的是，生豬交易由傳統(tǒng)的屠宰場、養(yǎng)殖戶之間的交易擴(kuò)大到產(chǎn)業(yè)外資本的加入。這樣活躍而廣泛參與的交易，其發(fā)現(xiàn)的價格對所有人都有意義。企業(yè)會根據(jù)偏好去選擇更順手的工具進(jìn)行風(fēng)險管理。中國肉食產(chǎn)業(yè)鏈巨變過程中由于多了一個工具，我們能做很多原來做不了的事。所有變化的根就是在于我們有了生豬期貨合約這個“矛”，也就是最有公信力的第三方。生豬期貨對于行業(yè)發(fā)展意義非常深遠(yuǎn)。如果說巨變從今開始，生豬期貨已在其中。

牧原清醒地認(rèn)識到，中國養(yǎng)豬頭部企業(yè)的發(fā)展對行業(yè)發(fā)展還沒有形成決定性的影響。所以，牧原目前不做C端業(yè)務(wù)，致力于把豬養(yǎng)好。他們強(qiáng)調(diào)，上下游的一體化不能止步于股權(quán)的一體化，要通過期貨合約這樣的機(jī)制讓上下游業(yè)務(wù)有更密切的結(jié)合，更有利于穩(wěn)定豬價。牧原從我做起：“我們現(xiàn)在不會針對行情在生產(chǎn)端做調(diào)整。”

生豬調(diào)出大縣是我國生豬產(chǎn)業(yè)的中堅(jiān)力量，他們目前的狀況，對于穩(wěn)定我國生豬產(chǎn)業(yè)舉足輕重。河南省新鄉(xiāng)市封丘縣2011年成為國家生豬調(diào)出大縣。縣畜牧局副局長韓獻(xiàn)廣介紹，每年國家給予數(shù)百萬的獎補(bǔ)資金，這些資金基本都用于非洲豬瘟疫情防控投入了。前幾年國家抓復(fù)養(yǎng)力度大，產(chǎn)能恢復(fù)較快，到2021年上半年價格斷崖式下跌后，養(yǎng)殖場戶承受不了，中小散戶退出不少。封丘生豬養(yǎng)殖目前處于“大群體小規(guī)?！蹦Ｊ?，全縣年出欄90余萬頭，以中型場戶為主。其中出欄萬頭以上豬場近20家、5000頭以上46家、500頭以上的510余家。這些場戶要抗下去，關(guān)鍵要突破資金掣肘?？h里最大的養(yǎng)豬企業(yè)是玉源農(nóng)牧有限公司，旗下10個場都是萬頭以上豬場。近兩年為了緩解資金壓力，玉源與省內(nèi)外大企業(yè)通過入股、代養(yǎng)等多種模式進(jìn)行合作，包括正大、正邦、雙胞胎等。但目前看，生豬“保險+期貨”這一金融創(chuàng)新模式確實(shí)好。它與政策性保險有區(qū)別，政策性保險只保成本，疾病以及自然災(zāi)害，而“保險+期貨”在抵御市場價格風(fēng)險上對實(shí)體企業(yè)確實(shí)是很好的工具，對整個市場信心的樹立也能發(fā)揮很好的作用。

封丘玉源農(nóng)牧有限公司總經(jīng)理賈志強(qiáng)2003年開始養(yǎng)豬，篳路藍(lán)縷。2017年2月創(chuàng)立了玉源，存欄10萬頭，其中母豬7000頭，年出欄仔豬15萬頭，是一個能繁母豬場。不料轉(zhuǎn)年就遭遇非瘟疫情暴發(fā)，目前存欄能繁母豬5700頭。據(jù)賈志強(qiáng)介紹，政府有能繁母豬與畜牧保險，把風(fēng)險規(guī)避了一部分。開始他抵觸期貨，“我是做實(shí)體的”。2020年11月份玉米一直在漲價，他通過玉米“保險+期貨”項(xiàng)目獲得70萬元的理賠，“期貨激發(fā)了我”。2021年，“從年初我就一直盯著生豬期貨”，后來參加了省人保財(cái)險開展的生豬期貨“保險+期貨”項(xiàng)目，保費(fèi)還得到了期貨公司的補(bǔ)貼，最后獲賠180多萬元?！巴ㄟ^做‘保險+期貨’我有一個轉(zhuǎn)變，就是有了抗風(fēng)險的目標(biāo)。”“希望這個項(xiàng)目能延續(xù)下去。”

成長篇：有一種溫度叫“保險+期貨”

如果說有一家期貨公司做了一個生豬“保險+期貨”項(xiàng)目，保費(fèi)的一部分來源是這家公司為中國期貨業(yè)協(xié)會編寫《生豬期貨叢書》的稿費(fèi)您相信嗎？當(dāng)知道編寫組的一幫年輕人自愿將稿費(fèi)捐出來輔助小養(yǎng)豬戶度過難關(guān)，您是不是更想知道這是一家怎樣的期貨公司？

這樣的期貨公司不是一家。2021年，大商所大力支持中小養(yǎng)殖戶利用“保險+期貨”實(shí)現(xiàn)穩(wěn)收增收，共投入約1.32億元開展養(yǎng)殖類“保險+期貨”項(xiàng)目，在“大商所農(nóng)民收入保障計(jì)劃”中立項(xiàng)了131個生豬“保險+期貨”項(xiàng)目，覆蓋全國27個省份，項(xiàng)目最高賠付率達(dá)405%。12月5日，在2021年第17屆中國（深圳）國際期貨大會上，中國證監(jiān)會副主席方星海發(fā)布：截至9月底，期貨行業(yè)共開展生豬“保險+期貨”項(xiàng)目175個，為3.9萬噸生豬提供了保障，對應(yīng)貨值10.2億元，在保障養(yǎng)殖利潤、穩(wěn)定生豬產(chǎn)能、保障重要民生商品價格穩(wěn)定方面發(fā)揮了積極作用。

承擔(dān)這波操作的期貨公司中就有那家捐稿費(fèi)的期貨公司——首創(chuàng)京都期貨有限公司。

首創(chuàng)京都期貨有限公司成立于1993年，已形成自信、規(guī)矩、良知、專業(yè)的企業(yè)文化。公司定位以農(nóng)牧產(chǎn)品等民生領(lǐng)域期貨品種為主打，建設(shè)平臺型期貨公司。近年來，公司以行業(yè)頭部期貨公司為標(biāo)桿，立足自身優(yōu)勢與特點(diǎn)，建章立制，優(yōu)化調(diào)整內(nèi)部組織架構(gòu)，深耕產(chǎn)業(yè)，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中體現(xiàn)價值，在雞蛋、生豬、玉米、豆粕一體兩翼布局上具備了特色產(chǎn)業(yè)服務(wù)優(yōu)勢與品牌影響力。2020年年末公司注冊資本增資至6億元。

期貨公司的業(yè)務(wù)模式都一樣，但是服務(wù)有差異。首創(chuàng)京都公司在生豬產(chǎn)業(yè)服務(wù)上，秉持“聚焦生豬產(chǎn)業(yè)，金融服務(wù)實(shí)體”的理念，起步于碎片化，形成于系統(tǒng)化，逐步形成了投研服務(wù)、交割服務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的服務(wù)體系。

起步于構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。在生豬期貨上市前的2019年6月份，公司就常態(tài)化緊密推進(jìn)生豬期貨各項(xiàng)籌備應(yīng)用工作。從線上投教、協(xié)同行業(yè)協(xié)會組織共商共建、參加現(xiàn)貨行業(yè)會議、企業(yè)走訪調(diào)研培訓(xùn)、企業(yè)套保方案建議、生豬交割服務(wù)、期現(xiàn)業(yè)務(wù)融合、媒體宣傳報(bào)道等多方面構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。充分利用互聯(lián)網(wǎng)渠道發(fā)出“京都生豬”聲音。在公司公眾號平臺上，陸續(xù)推出了《生豬期貨專題100篇》、《生豬期現(xiàn)日報(bào)》等系列；搭建“云上講堂”線上投教直播平臺，累計(jì)在線7000余人。在廣泛參與產(chǎn)業(yè)行業(yè)交流活動過程中，先后獲得多項(xiàng)榮譽(yù)稱號。在大商所推出的生豬期貨仿真交易、交割倉庫推薦、專題培訓(xùn)、場外業(yè)務(wù)、“DCE·產(chǎn)業(yè)行”生豬調(diào)研培訓(xùn)等系列活動中表現(xiàn)突出。

致力于打造服務(wù)專業(yè)品牌。通過密集而廣泛地與生豬養(yǎng)殖、屠宰、食品、貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)深入合作，洞悉國內(nèi)國外生豬相關(guān)期現(xiàn)貨市場運(yùn)行情況及企業(yè)經(jīng)營痛點(diǎn)，在幫助企業(yè)建立健全期貨業(yè)務(wù)模塊與定制期現(xiàn)解決方案上，在結(jié)合股東證券業(yè)務(wù)探索供應(yīng)鏈融資ABS、REITS等更多金融工具的期現(xiàn)產(chǎn)融服務(wù)實(shí)踐上，首創(chuàng)京都目前已經(jīng)打通了生豬上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈，服務(wù)水準(zhǔn)深得企業(yè)贊許，陸續(xù)與多家生豬頭部企業(yè)簽署了長期全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，入列企業(yè)“新銳供應(yīng)商”。公司基于豬肉在CPI權(quán)重中占比大，大品種生豬價格分析難的特點(diǎn)，建立了完善的投研體系，為生豬投研產(chǎn)品《豬貝貝》注冊了商標(biāo)，已成為行業(yè)品牌。公司在生豬期貨上市、交割、周年等節(jié)點(diǎn)均參與了央視新聞頻道的采訪報(bào)道，在生豬期貨宣傳上發(fā)揮了積極作用。

立足于承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任。期貨交割環(huán)節(jié)是連接期貨和現(xiàn)貨兩個市場的紐帶。生豬期貨作為首個活體交割的期貨品種，產(chǎn)業(yè)、金融資本兩大參與主體均面臨破圈的痛點(diǎn)，而首創(chuàng)京都基于平臺型定位及在生豬品種研發(fā)上的歷史沉淀，成為了兩主體融合的交換站，現(xiàn)貨與期貨、非標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)的轉(zhuǎn)換器。在生豬期貨9月、11月兩次交割中，交割配對合計(jì)54手，其中首創(chuàng)京都合計(jì)完成8手。生豬交割配對，堪稱是一種特殊功夫。前期要實(shí)地考查交割廠庫和交貨地點(diǎn)，交割前要溝通交割廠庫的出欄計(jì)劃和交割意向，要為參與交割的實(shí)體企業(yè)制定多套交割方案，還要根據(jù)客戶對期貨市場的理解程度不同制定不同的方案。首創(chuàng)京都從交割開始向交割后服務(wù)延伸，從場內(nèi)開始向場外服務(wù)拓展，從活體開始向肉品貿(mào)易發(fā)展，打通了期現(xiàn)結(jié)合的最后一公里，做出了一個接地氣的“鏈?zhǔn)椒?wù)品牌”。

大型企業(yè)利用期貨市場參與套期保值，而中小場戶目前主要是參與“保險+期貨”項(xiàng)目?！氨ｋU+期貨”也成了金融服務(wù)中小場戶的代名詞。首創(chuàng)京都服務(wù)大客戶得心應(yīng)手，在服務(wù)中小養(yǎng)殖戶上也在積極探索。他們聯(lián)合生豬供應(yīng)鏈企業(yè)研發(fā)以幫助中小養(yǎng)殖戶控制保費(fèi)成本為目標(biāo)的“保險+期貨”平臺化、產(chǎn)品化應(yīng)用產(chǎn)品，還為企業(yè)定制了套保專項(xiàng)資管產(chǎn)品等間接參與期貨的替代產(chǎn)品方案，為生豬現(xiàn)貨交易平臺提供標(biāo)準(zhǔn)化的咨詢文案，啟動打造“豬Board”線上接口平臺，利用金融科技方式賦能產(chǎn)業(yè)，做足生豬期貨現(xiàn)貨的平臺型產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能。

首創(chuàng)京都總經(jīng)理李強(qiáng)說，“京都感謝生豬這個品種，因?yàn)檫@個品種體現(xiàn)了大宗商品最原始的貿(mào)易生態(tài)。最原始的貿(mào)易生態(tài)與最高端的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨市場結(jié)合，需要有定力、對市場有理解的中介機(jī)構(gòu)（期貨公司）來服務(wù)?！?/p>

回眸這一年，更有永安、浙商、銀河、新湖、南華、華西為代表的一大批先鋒期貨公司被越來越多的養(yǎng)豬人熟悉，他們以創(chuàng)新精神行走在產(chǎn)業(yè)振興的千山萬水間。此乃產(chǎn)業(yè)之大幸。