6月份至今，豬肉價格已連續(xù)十余周上漲，然而據(jù)各大生豬養(yǎng)殖上市公司半年報顯示，除極少數(shù)企業(yè)外，大部分豬企均出現(xiàn)不同程度的虧損。
但基于目前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)依舊產(chǎn)能不足，短期內(nèi)豬肉價格將很難回落，豬企翻盤盈利的時刻已經(jīng)來臨。這也意味著原本漫長的行業(yè)洗牌之戰(zhàn)，將被濃縮至此后的半年到一年之內(nèi)，上市豬企們誰能趁此時迅速擴大產(chǎn)能，誰便能決勝于未來。
豬在起飛，“養(yǎng)豬第一股”卻摔落在地
2010年，當“雛鷹農(nóng)牧”在深圳正式敲鐘上市之時，創(chuàng)始人侯建芳未曾預料到，八年之后，他的豬會被活活餓死。
侯健芳是改革開放后的第一批個體經(jīng)營者。1988年，第三次高考落榜的他依靠著200元啟動資金，建立了養(yǎng)殖場。從養(yǎng)雞到養(yǎng)豬，一步步實現(xiàn)資本累積，并于2003年創(chuàng)辦了河南雛鷹禽業(yè)發(fā)展有限公司（后更名為“雛鷹農(nóng)牧”）。
創(chuàng)業(yè)過程中，他受過不少挫折，企業(yè)經(jīng)歷了1995年的瘟疫，2003年的非典，2004-2005年的禽流感，2006年的高熱病，幾次處于倒閉邊緣，卻最終度過危機。
河南雛鷹農(nóng)牧股份有限公司董事長、總經(jīng)理 侯建芳
2006年起，侯健芳探索出一條公司+農(nóng)戶的創(chuàng)新生產(chǎn)模式。即公司提供種豬、養(yǎng)殖技術、飼料等各個環(huán)節(jié)，農(nóng)戶負責養(yǎng)豬，最后由公司統(tǒng)一收購。依靠著這一模式，雛鷹農(nóng)牧的規(guī)模持續(xù)擴大，并于2010年成功上市，被業(yè)界譽為“中國養(yǎng)豬第一股”，適時，侯建芳的身家達到了70億。
由此，雛鷹農(nóng)牧進入發(fā)展快車道，開始了由養(yǎng)殖到餐飲、廣告、旅游、文化傳播，甚至金融、電競以及教育等多領域的擴張之路。2016年，侯建芳迎來自己的高光時刻：雛鷹農(nóng)牧的營收從上市當年的6.83億元增長到了60.9億元，凈利潤也從1.23億元增長至8.33億元。在2016年胡潤富豪排行榜上，侯建芳家族以85億元的財富排名河南富豪榜單第四位。
然而好景不長，企業(yè)大規(guī)模擴張的副作用很快凸顯出來，雛鷹農(nóng)牧的現(xiàn)金流開始出現(xiàn)問題。2018年6月，一篇《獨家重磅|萬字長文強烈質(zhì)疑雛鷹農(nóng)牧涉嫌嚴重財務舞弊》的文章橫空出世，質(zhì)疑雛鷹農(nóng)牧涉嫌嚴重財務舞弊，懷疑其投資收益的真實性。
5個月后，雛鷹農(nóng)牧表示，其發(fā)行的債券“18雛鷹農(nóng)牧SCP001”不能按期足額償付，該債券應償本息總額為5.28億元。捉襟見肘的雛鷹農(nóng)牧，計劃用火腿支付公司債務利息的方式進行“肉償”。
下一個月，雛鷹農(nóng)牧再次表示公司2018年度第二期超短期融資券“18雛鷹農(nóng)牧SCP002”，不能按時償付本息10.55億元。
而彼時，恰逢非洲豬瘟在我國爆發(fā)，疫情導致多數(shù)豬企的豬無法銷售，雛鷹農(nóng)牧也由此陷入惡性循環(huán)。
2019年1月31日，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布業(yè)績預告修正公告，將2018年度虧損額由15億元至17億元提高到虧損29億元至33億元。其稱，自2018年6月起，由于資金緊張，飼料供應不及時，導致公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預期，生豬養(yǎng)殖成本及管理費用高于預期。
養(yǎng)豬公司“餓死豬”奇聞震驚了A股市場。而截至到2019年一季度末，雛鷹農(nóng)牧總資產(chǎn)196.4億元，總負債182.0億元，流動負債為149.1億元，資產(chǎn)負債率高達92.68%。
“人世間最悲哀的事兒是什么呢？豬飛起來了，可是卻沒豬了。”有股民在雛鷹農(nóng)牧股吧里這樣感嘆。
也大約從這一階段起，雛鷹農(nóng)牧的股價開始一路斷崖式下跌。2019年6月10日，雛鷹農(nóng)牧股價首次跌破面值，報收0.95元/股。等到了7月29日，ST雛鷹收盤報0.81元，已連續(xù)17日收盤價低于1元，退市成定局。
2019年8月19日晚間，上市9年后，昔日“養(yǎng)豬第一股”終因“連續(xù)二十個交易日收盤價均低于股票面值（1元）”而被“官宣”退市，并自8月27日起進入退市整理期。
“豬企天王”們的集體“損傷”
養(yǎng)豬業(yè)務的虧損陰霾，不止籠罩在侯健芳一人頭上。
與侯健芳同一個時代出發(fā)，1982年，31歲的四川知青劉永好和三個兄弟一起養(yǎng)起了鵪鶉。一年后，比他大15歲的溫北英，在千里之外的廣東省新興縣聯(lián)合7戶人家，開始了養(yǎng)雞生涯。
而在這一時段，出生于江西撫州市臨川縣一個貧困山村的林印孫正于江西省糧食工業(yè)學校就讀，一年后大學畢業(yè)的他回到臨川，擔任起縣飼料廠廠長，進入農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)。
最終，劉永好和溫北英以家禽為起點，成就了新希望和溫氏兩大生豬養(yǎng)殖企業(yè)。而十余年后，遠在華中的河南人秦英林與贛東的江西人林印孫后發(fā)而至，加入這一行列。前者于1992年，以22頭豬起家，用20年時間打造出全國第二大的養(yǎng)豬企業(yè)牧原股份；后者于1999年，帶領20名原飼料場員工，在江西南昌創(chuàng)立了正邦集團。
新希望集團董事長、川商總會會長劉永好
現(xiàn)如今，溫氏、牧原、正邦以及新希望皆是生豬養(yǎng)殖行業(yè)的龍頭上市企業(yè)，位居“中國豬業(yè)高層交流論壇”公布的“2018年中國養(yǎng)豬巨頭20強”的前四位。去年，這四家企業(yè)出欄生豬分別為2230萬頭、1101萬頭、554萬頭和310萬頭。
近期，豬肉價格上漲，龍頭豬企股價漲勢迅猛，“四大天王”的在資本市場表現(xiàn)的相當十分亮眼。
梳理今年年初到9月4日期間，這四家企業(yè)的股價變動情況可發(fā)現(xiàn)：溫氏股份股價上漲62.58%，牧原股份股價上漲179.30%，正邦科技股價上漲244.02%，新希望股價上漲168.28%。
然而，盡管“天王”們的豬肉概念股業(yè)績表現(xiàn)良好，但其養(yǎng)豬業(yè)務卻大都處于虧損狀態(tài)。
其中，溫氏股份今年上半年集團業(yè)務實現(xiàn)整體營收 304.35億元，較上年同期增長20.22%，歸屬于上市公司股東凈利潤為13.83億元，較上年同期增長50.76%，但其養(yǎng)豬業(yè)務卻并未實現(xiàn)盈利。
據(jù)半年報顯示，受非洲豬瘟影響，豬企的養(yǎng)豬業(yè)務成本不斷增大，溫氏在生物安全防控設施、設備及人員方面投入增加，上半年其商品肉豬生產(chǎn)成本有所上升，同時受1、2月份生豬價格低迷等因素影響，上半年溫氏養(yǎng)豬業(yè)務整體出現(xiàn)小幅虧損。
牧原股份的情況更為慘淡。由于其業(yè)務結(jié)構(gòu)單一，今年上半年牧原實現(xiàn)營收71.6億元，同比增長29.87%；歸屬于上市公司股東的凈虧損1.56億元，同比虧損擴大97.95%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損2.02億元，同比虧損擴大98.32%。
而正邦科技上半年凈利潤為-2.75億元，同比下降43.98%。除此，國內(nèi)多數(shù)生豬養(yǎng)殖企業(yè)也出現(xiàn)虧損，如，天邦股份上半年實現(xiàn)凈利潤-3.67億元，同比下降555.9%；大北農(nóng)股份今年上半年凈利潤3362.21萬元，同比下降67.67%，其中養(yǎng)豬業(yè)務處于虧損狀態(tài)。
一片“損傷”之中，新希望是唯一的“幸存者”。半年報顯示，新希望上半年的養(yǎng)豬業(yè)績并未下滑，報告期內(nèi)，公司共銷售種豬、仔豬、肥豬134.35萬頭，同比增長8.33%；實現(xiàn)營業(yè)收入19.23億元，同比增長27.01%；實現(xiàn)毛利潤3.66億元，同比增長225.08%。
業(yè)內(nèi)人士分析，造成這種局面的原因有多個。其中，為了防止暴發(fā)非洲豬瘟等疫情疾病，養(yǎng)殖企業(yè)不得不加大防疫成本投入；同期的養(yǎng)殖飼料、人力成本、環(huán)保能源等等方面的成本也大幅增加；疫情期間，不少養(yǎng)殖企業(yè)為防御風險，在生豬較小時便急于以低價拋售等因素，都擠壓了養(yǎng)豬企業(yè)的利潤空間。
豬場決勝正當時
盡管大部分養(yǎng)豬上市公司上半年出現(xiàn)虧損，不過專家估測，從第二季度開始，隨著豬價上漲，大部分企業(yè)已經(jīng)漸漸步入盈利期。
搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝在接受媒體采訪時表示，“國內(nèi)養(yǎng)豬上市公司一季度虧損實屬正常，年初以來豬價雖然開始上漲，但一季度仍處于價格底部，處于成本線之下，而二季度以來生豬價格持續(xù)上漲，尤其是5-6月開始猛漲，情況會有所改觀。”
他認為，目前的盈利只是剛剛開始，在6月份至今的這一輪漲價中，國內(nèi)養(yǎng)豬上市公司已經(jīng)進入非常高的盈利期，之后更會是一個“超級豬周期”。
“未來凡是有豬的上市公司，盈利會非?？捎^，不過這也取決于其出欄頭數(shù)能達到多少。”馮永輝說。
這也意味著新一輪的競爭淘汰即將開始，搶占行業(yè)龍頭地位的新機遇已經(jīng)開啟。
有分析師認為，“非瘟是一顆試金石，用最殘忍而直接的方式宣判豬場和企業(yè)的命運，優(yōu)勝劣汰立竿見影。原本漫長的優(yōu)勝劣汰被濃縮在短短數(shù)月之間，行業(yè)巨變之快甚至來不及猶豫就已成定局?！?/span>
目前，國內(nèi)龍頭養(yǎng)豬上市公司均已開始”跑馬圈地”。
發(fā)布半年報當天，新希望公告稱，公司擬投資37.48億元在蘭州新建出欄250萬頭生豬養(yǎng)殖項目；在河北辛集、內(nèi)丘分別新建年出欄67萬頭、50萬頭生豬養(yǎng)殖項目，投資額為5.82億元、3.93億元；在山東高唐新建存欄7500頭種豬項目，投資額2.44億元。
新希望方面表示，生豬養(yǎng)殖是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重大舉措。公司近期提出在2022年沖擊2500萬頭生豬出欄的目標，目前土地、資金、人才、技術等各種要素都已齊備。
而早在2018年12月，牧原股份便發(fā)布定增預案，擬募資不超過 50 億元，其中 35 億元用于擴大生豬養(yǎng)殖規(guī)模。擴張項目達產(chǎn)后，公司將新增 475 萬頭出欄生豬。
8月13日，牧原股份發(fā)布公告表示，將擬斥資1.2億元，在依安縣、康平縣等6個知名養(yǎng)殖縣設立子公司。
此外，溫氏股份、天邦股份、唐人神等上市公司，也在正紛紛加大對產(chǎn)能的布局。
政策的利好，給予了這些豬企上市公司擴張的底氣。其中，9月5 日自然資源部辦公廳印發(fā)《自然資源部辦公廳關于保障生豬養(yǎng)殖用地有關問題的通知》(以下簡稱《通知》)。在落實和完善用地政策方面，《通知》要求，生豬養(yǎng)殖用地作為設施農(nóng)用地，按農(nóng)用地管理，不需辦理建設用地審批手續(xù)。這無疑給豬企的產(chǎn)能擴張，提供了巨大便利。
而盡管國家層面已出臺各種相關宏觀調(diào)控政策，但根據(jù)生豬生產(chǎn)規(guī)律來推算，種母豬飼養(yǎng)要半年以上，懷孕需三個月，再從仔豬到肥豬出欄，完成生豬生產(chǎn)，期間還至少需要一年左右的時間。
這也意味著，短期國內(nèi)生豬價格高位運行的情況仍難改善。在產(chǎn)能沒有補充完善之前，豬肉批發(fā)價格預計到明年上半年之前，依舊很難回落。
而這代表著，頭部上市豬企的紅利期尚有一年左右——誰能在此時搶先擴大產(chǎn)能，誰便能立于行業(yè)不敗之地；誰在此刻出局，誰便永遠出局。
