今日(11月9日)A股三大股指全線高開，盤初急拉之后，股指迅速走弱，滬指更是跳水翻綠，而創(chuàng)業(yè)板指則相對(duì)走出強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。從盤面上來(lái)看，輕指數(shù)重個(gè)股行情延續(xù)，儲(chǔ)能、電力、特高壓等板塊卷土重來(lái)，農(nóng)業(yè)種植、軍工等相關(guān)標(biāo)的強(qiáng)勢(shì)拉升，局部賺錢效應(yīng)仍存。
光大證券提到，目前隨著流動(dòng)性保持穩(wěn)定，賺錢效應(yīng)趨于平穩(wěn)，市場(chǎng)波動(dòng)率明顯降低。投資者可以兩手準(zhǔn)備：一方面投資者現(xiàn)在可以圍繞前期強(qiáng)勢(shì)，明年景氣維持或改善的思路進(jìn)行提前布局，如科技半導(dǎo)體、新能源的細(xì)分化工；另外一方面，也需要提防由于增量資金匱乏，局部利空引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整的可能，則可以布局消費(fèi)、軍工等防御性板塊。
在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來(lái)一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】農(nóng)業(yè)種植
東方證券提到，盡管當(dāng)前小麥庫(kù)存總量充足，處于歷史高位，但從供需形勢(shì)來(lái)看，小麥仍處于緊平衡。供給方面，自9月下旬以來(lái)，我國(guó)北方地區(qū)遭遇持續(xù)陰雨天氣，造成大部分土壤偏濕、部分地區(qū)農(nóng)田積水，導(dǎo)致小麥播期大幅推遲，后期小麥有減產(chǎn)可能。需求方面，玉米和小麥的價(jià)差波動(dòng)導(dǎo)致小麥的飼用需求上升。此外，受疫情及麥價(jià)上漲影響，下游對(duì)面粉備貨量增加，促使面粉廠加大對(duì)小麥的需求量，進(jìn)一步推動(dòng)小麥價(jià)格攀升。
華西證券指出，玉米供需缺口擴(kuò)大支撐價(jià)格易漲難跌，帶動(dòng)主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持溫和上漲趨勢(shì)，種植產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)景氣向上周期。近年來(lái)，種業(yè)發(fā)展受到政策支持力度明顯加大，《種子振興行動(dòng)方案》的提出、《種子法》的修訂、國(guó)審稻/玉米品種審定標(biāo)準(zhǔn)的提高等有力措施落地后將極大優(yōu)化種業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，利好研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁的優(yōu)質(zhì)種企市場(chǎng)份額的持續(xù)擴(kuò)大。此外，四季度為農(nóng)業(yè)政策密集發(fā)布期，板塊有望迎政策催化，重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)基因品種審定辦法的推出。具體標(biāo)的選擇方面，我們依次推薦隆平高科、荃銀高科、登海種業(yè)、萬(wàn)向德農(nóng)、蘇墾農(nóng)發(fā)、農(nóng)發(fā)種業(yè)、大北農(nóng)等。
國(guó)信證券認(rèn)為，玉米制種基地調(diào)減值得重視，看好板塊周期與成長(zhǎng)共振。一方面，2021年玉米制種基地受高溫天氣影響顯著減產(chǎn)，預(yù)計(jì)行業(yè)整體或?qū)⑻醿r(jià) 20%，且頭部企業(yè)將優(yōu)于行業(yè)。另一方面，先正達(dá)上市催化臨近，看好轉(zhuǎn)基因落地預(yù)期，期待轉(zhuǎn)基因落地帶來(lái)種業(yè)格局重塑，種業(yè)將迎來(lái)周期與成長(zhǎng)共振。
【主題二】軍工
財(cái)信證券指出，三季報(bào)的披露進(jìn)一步驗(yàn)證了“十四五”期間軍工行業(yè)的高景氣度，雖然均衡生產(chǎn)已成趨勢(shì)，但根據(jù)軍工企業(yè)業(yè)績(jī)釋放的傳統(tǒng)慣性效應(yīng)與存貨增長(zhǎng)情況來(lái)看，預(yù)計(jì)其第四季度業(yè)績(jī)?cè)诃h(huán)比上或仍將有較大幅度提升。在大國(guó)博弈日趨激烈的背景下，我國(guó)必將加快先進(jìn)裝備的研發(fā)和生產(chǎn)，軍工行業(yè)將迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。
中國(guó)銀河證券認(rèn)為，景氣度持續(xù)提升可期，建議積極加倉(cāng)。短期看，首先，軍工行業(yè)三季報(bào)表現(xiàn)依舊靚麗，相關(guān)子領(lǐng)域業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本符合預(yù)期；其次，周邊局勢(shì)緊張升級(jí)，市場(chǎng)相關(guān)預(yù)期進(jìn)一步拉近，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升；再次，估值分位數(shù)約65%，提升極限遠(yuǎn)未到來(lái)。中期看，產(chǎn)能瓶頸破除助力行業(yè)景氣度持續(xù)提升，未來(lái)三年快速增長(zhǎng)依然可期。長(zhǎng)期看，建軍百年目標(biāo)近在遲尺，“百年變局”加速行業(yè)發(fā)展有望迎黃金時(shí)代。
安信證券表示，軍工板塊目前動(dòng)態(tài)PE在69倍，但板塊內(nèi)存在一定業(yè)績(jī)分化，部分公司市盈率經(jīng)過(guò)前期回調(diào)已在30倍左右，當(dāng)前多數(shù)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的標(biāo)的估值已回歸至合理甚至偏低的范圍，我們預(yù)計(jì)后續(xù)不排除有上升空間。其中，主機(jī)廠標(biāo)的受益“十四五”航空航天裝備景氣度上行，長(zhǎng)期空間有望打開，或享有高端裝備制造估值；國(guó)企零部件業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)將維持在20%以上；新材料標(biāo)的中以高溫合金、鈦合金、碳纖維復(fù)材標(biāo)的為主，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)突出，典型公司未來(lái)3年或維持30%附近增長(zhǎng)，有望享有較高估值容忍度；信息化標(biāo)的具備一定TMT屬性，整體估值水平較高，但細(xì)分方向較多，且各有分化，如元器件及紅外芯片等方向業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，且部分公司預(yù)計(jì)2021年增速有望達(dá)到40-50%，仍有望享有估值溢價(jià)；民參軍多采用分部估值，或具備一定彈性空間。
【主題三】電力
華金證券指出，碳中和背景下，隨著以電價(jià)形成機(jī)制改革為核心的電力改革推進(jìn)，電價(jià)上漲趨勢(shì)將不斷明朗。未來(lái)火電企業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)上網(wǎng)電價(jià)、發(fā)電量齊升的良好局面，業(yè)績(jī)估值有望戴維斯雙擊。煤電基準(zhǔn)價(jià)作為新能源電價(jià)的掛鉤基準(zhǔn)，也將為綠電價(jià)格的長(zhǎng)期上臺(tái)階夯實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，由于新能源在各省能耗總量考核中具備一定靈活性豁免額度，綠電的需求將繼續(xù)保持旺盛，估值也將受到整體電力板塊景氣的提振。推薦兼具分布式光伏及建筑節(jié)能的綜合能源管理國(guó)家隊(duì)南網(wǎng)能源，推薦管理層激勵(lì)已完成的垃圾發(fā)電第一梯隊(duì)運(yùn)營(yíng)商瀚藍(lán)環(huán)境等。
中國(guó)銀河證券認(rèn)為，電價(jià)上浮限制放開，電力有望逐步回歸商品屬性。由于能耗雙控、煤價(jià)高企、來(lái)水偏枯、天氣異常等因素導(dǎo)致全國(guó)多地電力供應(yīng)緊張，而進(jìn)入冬季后主要流域來(lái)水將進(jìn)入枯水期，水電出力難有明顯好轉(zhuǎn)，風(fēng)電、光伏出力也會(huì)受限，火電面臨著較大保供壓力。隨著多地持續(xù)加大煤炭保供力度，以及發(fā)改委推動(dòng)深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革，電力資源有望逐步回歸商品屬性，電力運(yùn)營(yíng)商也將價(jià)值重塑。
安信證券提到，多省快速推進(jìn)市場(chǎng)電價(jià)上浮政策，電力板塊持續(xù)利好。繼山東和江蘇開展煤電市場(chǎng)交易后，日前河南省發(fā)改委發(fā)布關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》的通知，稱自2021年10月15日起，省內(nèi)燃煤發(fā)電電量原則上全部進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)交易電價(jià)上下浮動(dòng)原則上不超過(guò) 20%，高耗能企業(yè)和電力現(xiàn)貨價(jià)格不受上浮20%限制。同時(shí)，全面取消工商業(yè)目錄銷售電價(jià)，僅保留居民生活、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)目錄銷售電價(jià)，工商業(yè)用戶原則上全部進(jìn)入電力市場(chǎng)。
【主題四】?jī)?chǔ)能
國(guó)融證券提到，儲(chǔ)能政策下半年密集發(fā)布，行業(yè)有望迎來(lái)高增。2021年7月國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，這是第一個(gè)國(guó)家級(jí)儲(chǔ)能政策，提出到2025年，要實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期到規(guī)模化發(fā)展轉(zhuǎn)變，2025年儲(chǔ)能規(guī)模要達(dá)到30GW以上，隨后發(fā)改委又發(fā)布了完善了分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知，鼓勵(lì)工商業(yè)用戶通過(guò)配置儲(chǔ)能、改變用電時(shí)段來(lái)降低用電成本。8月10日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局鼓勵(lì)新能源發(fā)電企業(yè)通過(guò)自建或購(gòu)買的方式配置儲(chǔ)能或調(diào)峰能力。隨著新能源在電力供應(yīng)中占比快速提高，儲(chǔ)能作為調(diào)節(jié)電力平衡的重要手段進(jìn)入到爆發(fā)階段。
英大證券指出，“碳達(dá)峰、碳中和”背景下，雙碳標(biāo)準(zhǔn)不斷完善將持續(xù)推動(dòng)新能源發(fā)展。新型儲(chǔ)能行業(yè)，政策不斷完善，市場(chǎng)化并網(wǎng)打開儲(chǔ)能需求空間。廣西、河北兩省發(fā)布風(fēng)、光發(fā)電市場(chǎng)化項(xiàng)目建設(shè)方案的通知，廣西要求市場(chǎng)化項(xiàng)目配置不低于項(xiàng)目20%(少部分15%)，連續(xù)儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)不低于2小時(shí)的配套儲(chǔ)能；河北要求南網(wǎng)、北網(wǎng)市場(chǎng)化項(xiàng)目配建調(diào)峰能力分別不低于項(xiàng)目容量10%、15%，連續(xù)儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)不低于3小時(shí)；配建調(diào)峰能力應(yīng)與市場(chǎng)化并網(wǎng)項(xiàng)目同步建成投產(chǎn)。預(yù)計(jì)其他省份后續(xù)將陸續(xù)發(fā)布相應(yīng)的市場(chǎng)化并未開發(fā)計(jì)劃，自建、合建、購(gòu)買調(diào)峰能將成為必要條件，將快速拉動(dòng)抽水蓄能、新型儲(chǔ)能行業(yè)的市場(chǎng)需求。
另外，東方證券認(rèn)為，多地完善峰谷分時(shí)電價(jià)機(jī)制，峰谷電價(jià)差拉大有利于儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。10月12日，云南省發(fā)展和改革委員會(huì)向社會(huì)公開征求《關(guān)于進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知(征求意見稿)》。《意見》指出，非市場(chǎng)化電量在目錄豐枯電價(jià)基礎(chǔ)上，峰時(shí)段電價(jià)在平時(shí)段基礎(chǔ)上上浮50%，谷時(shí)段在平時(shí)段電價(jià)下浮50%；市場(chǎng)交易電量以當(dāng)月電能量交易價(jià)格為基準(zhǔn)，峰時(shí)段電價(jià)上浮50%，谷時(shí)段電價(jià)下浮50%；每年1月、5月、11月、12月的每天10:30—11:30、18:00—19:00時(shí)共2個(gè)小時(shí)執(zhí)行尖峰電價(jià)，電價(jià)水平在本月峰時(shí)段電價(jià)基礎(chǔ)上再上浮20%。而峰谷價(jià)差套利是儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)最廣泛和最重要的商業(yè)模式，進(jìn)一步拉大尖峰電價(jià)，無(wú)疑是對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。