從以往的發(fā)布時間來看，新年度的中央一號文件或?qū)⒃诒驹聝?nèi)正式頒布?？梢钥吹?，從2004年至 2022 年，中央一號文件連續(xù)十九年發(fā)布以“三農(nóng)”為主題，強調(diào)了“三農(nóng)”問題的重要地位。有行業(yè)人士指出，中央一號文件發(fā)布臨近，相關政策預期和落地望加速催化板塊，再疊加疫情之后消費升級的需求預期，建議關注種業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等細分領域機會。
A
高層會議定調(diào)糧食安全
去年年底，中央農(nóng)村工作會議提出要重視糧食安全，新年政策有望延續(xù)。中航證券分析師彭海蘭指出，會議在保障糧食方面提出“新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動”，強調(diào)抓住“耕地和種子兩個要害”、“把種業(yè)振興行動切實抓出成效”。此外，持續(xù)重視農(nóng)業(yè)科技保供強農(nóng)，會議指出“要緊盯世界農(nóng)業(yè)科技前沿，大力提升我國農(nóng)業(yè)科技水平”。
種業(yè)板塊來看，生物育種產(chǎn)業(yè)化政策或兌現(xiàn)。1月13日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《2022年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（生產(chǎn)應用）批準清單（二）》，其中包括2個轉(zhuǎn)基因玉米項目和1個轉(zhuǎn)基因大豆項目。截至2023年1月16日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部轉(zhuǎn)基因權威關注審批信息清單中，共有26個轉(zhuǎn)基因玉米項目和5個轉(zhuǎn)基因大豆項目獲得轉(zhuǎn)基因生物安全證書。彭海蘭表示，后期品種審定等生物育種產(chǎn)業(yè)化相關政策有望有序推進，種業(yè)板塊或持續(xù)得到催化。
東興證券分析師程詩月指出，在加快建設農(nóng)業(yè)強國的綱領下，千億斤糧食產(chǎn)能的提升離不開現(xiàn)代種業(yè)的持續(xù)發(fā)展，具備育繁推一體化和豐富種質(zhì)資源優(yōu)勢的龍頭種企有望充分受益。年末年初政策密集期，關注種業(yè)相關政策催化。建議投資者關注生物育種領域具備技術優(yōu)勢的大北農(nóng)、隆平高科、蘇墾農(nóng)發(fā)、登海種業(yè)、荃銀高科等。
B
養(yǎng)殖受益消費復蘇
養(yǎng)殖板塊中，雖然生豬價格依舊疲弱，但疫情過去以后餐飲娛樂的快速復蘇也讓養(yǎng)殖業(yè)的消費端快速復蘇。2月初，國內(nèi)部分地區(qū)的禽肉價格已經(jīng)出現(xiàn)了上漲，如山東鴨苗報價已經(jīng)是今年年初的3倍以上，市場預期由于此前價格降幅太大基數(shù)過低2月雞鴨苗價格還將上漲。
實際上，A股市場養(yǎng)殖板塊低估值帶來了較高的安全邊際，一旦豬價周期回暖，板塊或?qū)⒂瓉砉乐敌迯托星?。東海證券分析師姚星辰指出，2022年能繁母豬增長緩慢或?qū)⑻嵘?023年的豬價中樞。隨著大豬的逐步出清以及需求端的邊際改善，2023年生豬價格將逐季回升。當前生豬養(yǎng)殖股呈現(xiàn)左側(cè)布局的特征，在當前短期豬價快速下跌，產(chǎn)能可能進一步去化的過程中。當前生豬養(yǎng)殖板塊的股價和估值處于底部位置。
國金證券分析師劉宸倩也表示，短期生豬供給端壓力依舊偏大，雖然消費端改善跡象明顯，生豬價格大概率在一季度持續(xù)走低并維持成本線以下。二季度為生豬消費傳統(tǒng)淡季，二季度生豬價格或提升有限，養(yǎng)殖端處于虧損的時間可能拉長，從而利好長期豬價表現(xiàn)。生豬養(yǎng)殖板塊估值目前已經(jīng)跌至歷史偏低的位置，生豬養(yǎng)殖板塊配置安全邊際較高。成本控制優(yōu)秀和出欄量增速較快的企業(yè)有望實現(xiàn)利潤端的持續(xù)好轉(zhuǎn)，存在長期投資價值。建議重點關注巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份。
潛力股精選
大北農(nóng)（002385）
司視種業(yè)業(yè)務為戰(zhàn)略首要地位，通過自身、外延與合作等方式積極推動種業(yè)業(yè)務發(fā)展，在種業(yè)業(yè)務方面全方位布局，目前在雜交育種和生物育種方面均表現(xiàn)良好，2022年公司在種業(yè)業(yè)務上取得了較大利潤增長。2022年國內(nèi)轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種審定標準出臺，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化提上日程，公司作為國內(nèi)同時擁有轉(zhuǎn)基因玉米和大豆安全證書的上市公司，多年來積累了大量研發(fā)經(jīng)驗和成果。憑借戰(zhàn)略層面高度重視及生物育種優(yōu)勢，公司種業(yè)業(yè)務有望取得更大突破。方正證券指出，戰(zhàn)略高度重視疊加生物育種優(yōu)勢，公司種業(yè)業(yè)務大有可為。同時，生豬產(chǎn)能提升疊加各地政策利好消息頻發(fā)，飼料行業(yè)同期回暖，2022年豬飼料需求回升成為拉動企業(yè)業(yè)績回轉(zhuǎn)的主要動力之一。公司緊握行業(yè)上行機遇，將飼料科技產(chǎn)業(yè)作為企業(yè)核心產(chǎn)業(yè)，開展農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新研發(fā)，預計未來在高端料市場進一步擴大市場份額。整體來看，公司受益于農(nóng)業(yè)政策環(huán)境以及公司研發(fā)能力，在轉(zhuǎn)基因商業(yè)化臨近的背景下，具有較強盈利能力。
隆平高科（000998）
公司持續(xù)推進轉(zhuǎn)基因業(yè)務發(fā)展，目前轉(zhuǎn)基因玉米品種開發(fā)和試制種已經(jīng)完成，有望在轉(zhuǎn)基因品種審定正式落地后搶先占據(jù)市場份額，迎來業(yè)績兌現(xiàn)期。在轉(zhuǎn)基因育種研發(fā)端，公司也積極布局，不斷推進杭州瑞豐、隆平生物等轉(zhuǎn)基因玉米研發(fā)平臺協(xié)同推進性狀開發(fā)，目前已經(jīng)形成了穩(wěn)定的轉(zhuǎn)基因玉米研發(fā)、基因編輯水稻和各作物分子標記輔助育種等多種生物育種研發(fā)布局，技術和品種儲備行業(yè)領先，有望進一步強化公司在轉(zhuǎn)基因領域的先發(fā)優(yōu)勢。東興證券指出，公司玉米種子方面，受農(nóng)民種植積極性提高、上游制種成本上升傳導等因素影響，公司提價順暢，同比實現(xiàn)量利齊升。在大宗農(nóng)產(chǎn)品價格普遍上移的背景下，農(nóng)民種植積極性有望持續(xù)提高，有望帶動公司種子銷售實現(xiàn)量價齊升。此外，公司在傳統(tǒng)玉米和水稻種子方面品種儲備豐富，競爭力強勁，疊加營銷措施的逐步加強，有望實現(xiàn)市占率持續(xù)提升。我們看好公司傳統(tǒng)玉米、水稻種子業(yè)務競爭優(yōu)勢逐步強化，市占率穩(wěn)步提升，轉(zhuǎn)基因業(yè)務布局有望迎來業(yè)績兌現(xiàn)期，為公司打開進一步增長空間。
蘇墾農(nóng)發(fā)（601952）
公司2022年度業(yè)績快報顯示，全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入為126.92億元，同比增長11.62％；歸母凈利潤8.34億元，同比增長12.06％；扣非后凈利潤 6.73 億元，同比增長14.54％。2022年受益于禽畜價格回升導致飼用小麥需求上漲等情況，公司自產(chǎn)大小麥銷量、麥種銷售量出現(xiàn)不同程度增長。整體來看，小麥和麥種銷售量和價格走高疊加，成為2022年度公司業(yè)績增長的主要原因。方正證券指出，2022年受極端天氣以及俄烏沖突等因素影響，玉米和小麥價格再創(chuàng)新高，平均 價 格 同 比 分 別 上 漲 24.8％ 和15.6％。玉米供需緊平衡，玉米價格短期偏弱但仍有支撐，同時養(yǎng)殖端需求增長，種植成本仍在上升，國際形勢等影響，預計小麥庫存數(shù)量仍將趨于下降，2023年玉米小麥價格仍在高位。公司具有優(yōu)質(zhì)耕地資源優(yōu)勢，農(nóng)業(yè)機械化水平高、生產(chǎn)成本低、生產(chǎn)效率高，且產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體布局，構(gòu)建“龍頭企業(yè)+基地+市場”的全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營模式，受益糧價景氣將持續(xù)增厚業(yè)績。
登海種業(yè)（002041）
公司高度重視產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)投入，依據(jù)國家政策和市場需求進行產(chǎn)品更新和改良，實現(xiàn)了5代玉米雜交種的進步性替代，多次創(chuàng)下全國及世界夏玉米高產(chǎn)記錄。公司研發(fā)投入力度居行業(yè)前列，玉米品種經(jīng)市場檢驗經(jīng)久不衰，廣受市場認可和推廣。方正證券指出，玉米種子需求向好，預期轉(zhuǎn)基因?qū)⑻岣叻N子價格和行業(yè)集中度受國際形勢和國內(nèi)玉米市場供需影響，下游玉米銷售市場維持高景氣度，糧價高企支撐玉米種子需求。同時雜交玉米種子庫存消費比走低，庫存量仍處低位，雜交玉米種子銷售業(yè)績可期。生物育種商業(yè)化工作有序推進，2022年轉(zhuǎn)基因玉米品種審定標準制定意味著轉(zhuǎn)基因商業(yè)化邁出關鍵一步。商業(yè)化落地預期將抬高產(chǎn)業(yè)門檻，加速行業(yè)集聚，同時提高種子價格，為公司盈利增長帶來新的機遇。此外，公司種子市場認可度較高，當前公司種子庫存充足，預計能夠滿足更多市場需求，帶來業(yè)務銷量的再次突破。近年制種成本增加造成主流種子漲價，疊加預期轉(zhuǎn)基因玉米商業(yè)化后帶來的種子端溢價，預期未來公司業(yè)績將進一步提升。
荃銀高科（300087）
公司作為“育繁推一體化”的高科技種業(yè)企業(yè)，2020年收購新疆祥豐生物科技有限公司，2022年上半年完成金豐源公司收購，進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，完善產(chǎn)品矩陣，擁有水稻、玉米、小麥等多樣產(chǎn)品，未來種業(yè)維持高景氣，公司業(yè)績有望進一步提升。西南證券指出，2021年7月，中央深改委會議審議通過了《種業(yè)振興行動方案》強調(diào)糧食安全的重要性，為落實相關要求，國家農(nóng)作物品種審定委員會辦公室組織修改了國家級玉米、稻品種審定標準，針對玉米與稻皆在基本條件中增加一致性和真實性要求，對檢測差異位點數(shù)目進行調(diào)整。轉(zhuǎn)基因種子相關工作順利推進，若能實現(xiàn)商業(yè)化將迎來廣闊市場空間，產(chǎn)生的增量將由種子、農(nóng)民、土地三方進行瓜分，公司作為優(yōu)質(zhì)“育繁推一體化”的高科技種業(yè)企業(yè)將從中受益。根據(jù)我國國審評定數(shù)據(jù)，荃銀品種米質(zhì)表現(xiàn)優(yōu)異（主力在1-2級，一般在3級），而其他指標也領先行業(yè)，符合未來居民消費習慣升級趨勢，市占率有望提升至20％，進一步拉動公司水稻業(yè)務銷售收入增長。
巨星農(nóng)牧（603477）
公司合并重組后大力發(fā)展生豬養(yǎng)殖業(yè)務，目前公司能繁母豬存欄量已超過10萬頭，公司育肥產(chǎn)能超過200萬頭且有大量養(yǎng)殖產(chǎn)能在建設中，公司年出欄100萬頭的一體化項目有望在2023年中落地。公司合并以來通過增發(fā)與發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式募集資金14.2億元，有望通過產(chǎn)能擴張實現(xiàn)出欄量的快速增長。國金證券指出，公司由“公司+農(nóng)戶”模式逐步發(fā)展至“自繁自養(yǎng)一體化”養(yǎng)殖，公司有望實現(xiàn)養(yǎng)殖全環(huán)節(jié)自主可控，提升防疫能力，通過迭代內(nèi)控管理模式持續(xù)提升養(yǎng)殖效率。公司在育種端與PIC達成深度合作，PSY水平已經(jīng)達到28，三季度完全養(yǎng)殖成本已經(jīng)降至16.6元/公斤，同時公司生產(chǎn)指標有望持續(xù)優(yōu)化，飼料成本規(guī)模效應有望加強，完全成本處于行業(yè)領先地位。此外，受到官方能繁母豬存欄數(shù)據(jù)、資金、豬價等多因素的擾動，目前行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能補充速度較為緩慢，預計2023年全年生豬均價有望達到20元/公斤。一體化養(yǎng)殖企業(yè)成本端占有優(yōu)勢且持續(xù)擴張，規(guī)模企業(yè)成長性依舊，行業(yè)集中度有望再度提升。
溫氏股份（300498）
公司業(yè)績預告顯示，2022預計實現(xiàn)歸母凈利潤48-53億元，同比增長135.8％-139.5％；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤45-50億元，同比增長130.7％-134.1％。其中四季度實現(xiàn)歸母凈利潤41.1-46.1億元，同比增長211.1％-224.6％；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤39.4-44.4億元，同比增長 201.8％-214.7％ 。 民 生 證 券 指出，生豬養(yǎng)殖業(yè)務方面，2022年公司共銷售肉豬 （含毛豬和鮮品）1790.9萬頭，同比增長35.5％，基本實現(xiàn)年初制定的1800萬頭的目標。同時，公司生產(chǎn)成績提高，養(yǎng)殖綜合成本持續(xù)下降，11月肉豬上市率已達到92％，綜合成本降至約16.1元/公斤，生豬養(yǎng)殖業(yè)務利潤同比大幅上升，實現(xiàn)扭虧為盈。截至2022年末，公司能繁母豬存欄量為140萬頭，并初步規(guī)劃2023年底能繁母豬存欄目標為170萬頭，計劃 2023~2024 年實現(xiàn)生豬出欄2600、3300萬頭。
牧原股份（002714）
公司采用自繁自養(yǎng)模式，在重資產(chǎn)投入建設后，可實現(xiàn)迅速擴張，無需訂單外包等中間環(huán)節(jié)，避免了由于優(yōu)質(zhì)農(nóng)戶或?qū)I(yè)育肥場數(shù)量所帶來的擴張?zhí)旎ò澹瑢崿F(xiàn)涵蓋科研、飼料加工、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養(yǎng)、生豬屠宰的完整產(chǎn)業(yè)鏈。另一方面，公司高度重視養(yǎng)殖效率，擁有智能現(xiàn)代化豬舍優(yōu)勢，完善養(yǎng)殖體系，保證生豬存活率，針對豬舍環(huán)境無人智能控制、生豬健康自動識別預警、福利養(yǎng)殖設施裝備和豬場生物安全與工程防疫等關鍵技術進行攻關。西南證券指出，2021年8月順利發(fā)行95.5億元可轉(zhuǎn)債，其中51億元將投入至生豬產(chǎn)能擴張相關項目建設，除此之外，公司由養(yǎng)殖向下游屠宰業(yè)務延伸，作為大型養(yǎng)殖企業(yè)就地就近配套發(fā)展生豬屠宰加工業(yè)務，可轉(zhuǎn)債募集資金中的19億將投入至屠宰項目，預計共增加屠宰產(chǎn)能1300萬頭/年。2022年12月公告非公開發(fā)行A股，募集資金60億用于補充流動資金，優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)增強公司實力，滿足發(fā)展需求。
華統(tǒng)股份（002840）
公司預計2022實現(xiàn)歸母凈利潤0.9-1.3 億 元 , 同 比 增 長146.8％-167.6％；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.2-0.3 億 元 , 同 比 增 長108.4％-112.6％。公司2022年新建豬場產(chǎn)能快速釋放，共出欄生豬120.5萬頭，同比大幅增長776.5％。隨著生產(chǎn)效率不斷提升，及產(chǎn)能利用率提高，分攤費用折舊減少，公司生豬養(yǎng)殖成本穩(wěn)步下降，截至2022年三季度，公司養(yǎng)殖完全成本為18元/公斤，四季度或因天氣寒冷導致的死淘上升而影響成本，但全年生豬養(yǎng)殖業(yè)務仍可實現(xiàn)盈利。民生證券指出，目前公司在浙江省內(nèi)自繁自養(yǎng)的建成產(chǎn)能有310萬頭，受限于土地緊缺、環(huán)保嚴苛等因素，未來公司將通過“公司+農(nóng)戶“的模式繼續(xù)向省外擴大養(yǎng)殖產(chǎn)能，2022下半年安徽績溪年出欄45萬頭商品豬的項目正式開工，預計2023年產(chǎn)能便可陸續(xù)釋放，力爭2023-2024年分別實現(xiàn)260、500萬頭的出欄目標。公司作為浙江生豬穩(wěn)產(chǎn)保供的龍頭企業(yè)，實施生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能擴張戰(zhàn)略堅定。
海大集團（002311）
公司主營水產(chǎn)和畜禽飼料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并向動保、動物種苗、畜禽養(yǎng)殖和健康食品等全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。人才管理與激勵方面，公司擁有專業(yè)的管理團隊，并制定了積極的激勵措施，一定程度上彰顯了對公司未來發(fā)展的信心。從目前我國飼料行業(yè)的實際情況來看，短期受豬周期影響，有望帶動飼料需求增加。長期來看，人均肉類消費量、政策等因素推動我國飼料行業(yè)上行。東莞證券指出，公司作為我國飼料行業(yè)龍頭，以飼料為核心業(yè)務，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈綜合核心競爭體系，飼料規(guī)模不斷擴大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，2021年飼料市占率位居市場第二。根據(jù)生豬養(yǎng)殖周期，預計生豬供給2023年一季度左右將出現(xiàn)回升，進而帶動豬料需求增加。同時，家禽飼料需求有望跟隨家禽產(chǎn)量回升而回升，水產(chǎn)、反芻及寵物飼料有望保持穩(wěn)增。在經(jīng)營的同時，公司注重產(chǎn)品研發(fā)，研發(fā)水平保持行業(yè)領先。產(chǎn)能方面，公司持續(xù)加大產(chǎn)能布局，產(chǎn)能有望穩(wěn)步釋放。從長期來看，公司具備核心競爭優(yōu)勢，持續(xù)推進全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，產(chǎn)能擴張穩(wěn)步推進，業(yè)績有進一步增長空間。